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當然了穩之外，還需要一些自己的思維，在別人都恐慌的時候，你需要有你自己的思維。
“你不應該指望別人告訴你，你應該做一些你自己理解的事情”。
在恐懼來臨時，巴菲特是如何面對的？
1973-1975年：跌幅56
“投資的時候到了”
20世紀70年代開始，美國股市出現了整體性的大幅下跌，伯克希爾·哈撒韋股價從1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅達到56。
1974年，美國股市已經處於很低的價位，幾乎每個公司的市盈率都是個位數，這是華爾街少有的時期：美國企業正在被拋棄，沒有人想再繼續持有股票，每個人都在拋售股票。
在這期間，伯克希爾自己的股價也經歷了慘烈的下跌。面對回撤，巴菲特在接受《福布斯》的記者訪問時卻說：“我覺得我就像一個非常好色的小夥子來到了女兒國。投資的時候到了。”
巴菲特在1974年的致股東信中指出的，在1973年伯克希爾的保險公司的投資過多地集中於普通股，這就使年底普通股股份出現了超過1200萬美元的浮虧。
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對此，他表示，“但是我們相信，從企業內在價值看我們持有的普通股投資組合是物有所值的。雖然在年末出現了大量的未實付損失，但從更長遠來看，這一投資組合會給我們帶來滿意的收益。”
巴菲特歷史上著名的投資案例，華盛頓郵報，就發生在那一段時間。
1973年，巴菲特斥資1，000萬美元，以每股 563 元買下華盛頓郵報的股票，在巴菲特看來，這是一個不可思議的價格，不到當時內含價值四分之一。
雖然在隨後的兩年時間裡，市場繼續下跌，連帶華盛頓郵報股價繼續下行，但巴菲特並不在意，他在股東信裡說：“1973 到 1974 年間華盛頓郵報表現依舊良好使得內在價值持續增加，儘管如此我們在該公司的持股市值卻由原始成本的一千多萬減少25變成八百萬美元，本來我們覺得已經夠便宜的東西，沒想到在一年之後，市場又將它的標價又向下調整兩成的地步。”
巴菲特在買入時，認為華盛頓郵報價格不到當時內含價值四分之一，而事後證明，這筆投資遠遠不止 4 倍的漲幅。
科技股泡沫：跌幅50以上
一口氣完成八件併購。
20世紀90年代末，美國出現了科網股泡沫，由於市場熱捧新經濟概念股票，那些非新經濟概念的公司股票遭到市場拋棄，而巴菲特堅持不買科網股票，伯克希爾·哈撒韋股價從每股多美元跌至每股美元左右，跌幅達到50以上。
1999年夏天，《時代》週刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃倫，究竟哪兒出了問題？”
也就是這一年，巴菲特發表了著名的太陽谷演講。
“關於投資，只存在兩個真正的問題：
一是你想得到多少回報，
二是你想什麼時間得到回報。”
巴菲特講了一個石油探勘者的故事：大概提示就是，講的空穴來風，隨波逐流。
“人們就是這樣來感知股票的。人們很容易相信流言非虛。”
所有人都不相信科技股的時候，巴菲特下了重注，而且穩如泰山。
不過那幾年一直都不怎麼景氣，2000 年3 月，網際網路泡沫開始破裂崩盤，直至 2001年全面消退。這才算是挽回面子。
在2000年巴菲特一口氣完成八件購併案；其中有兩件從1999年就開始談，這些案子的金額總計高達80億美元，所有資金完全依靠自有資金支付