付正義相信劉美佳明白什麼是住宅貸款抵押、也清楚信用違約互換是什麼型別的金融衍生品，因此想了想便道。“吶，我給你舉個例子吧。有一個人在拉斯維加斯的賭場裡玩兒二十一點，他的牌面很好、莊家獲勝的機率很低，於是就有兩個人希望以‘場外交易’的方式就這個賭局進行對賭，於是這種‘賭勝負’的場外賭局就讓原本沒有槓桿存在的賭局有了槓桿，若是有人再將其中的風險打包、賣給其他的參與者，那麼槓桿的比例就會越來越高、其中所潛在的收益也就越來越多，明白嗎？”
劉美佳思索了許久才消化了他所說的這些，可新的疑問讓她皺起了眉頭。“我有點明白了！就是說以原本的這個二十一牌局為例，銀行開發出新的金融衍生品，以槓桿的方式讓參與者的範圍不斷擴大，最終實現銀行的收益提升、而風險卻轉嫁給了第三方、第四方……”
第1078章 屁事兒
能夠這麼快就明白自己在說什麼，顯然她對銀行的業務是相當熟稔的，付正義不由得鬆了口氣，若是她真的要自己詳細解釋，那沒個幾天時間是辦不到的。
“美佳，你說到點子上了！既然市場上本身就已經存在著這種金融衍生品、能夠經常交易，那麼佳美銀行何不如降低住宅抵押貸款的稽核標準、調低房屋貸款的首付、適當提高些住宅抵押貸款的利率，一方面擴大銀行的貸款客戶數量，同時也提升銀行的貸款收益呢？”
劉美佳失聲驚呼。“你開玩笑的吧？降低稽核標準、降低首付比例會導致銀行風險飆升的！就算提高了貸款利率，可超額收益肯定是不足以彌補房價下跌的風險，更不足以抵禦因房價下跌、貸款人棄房斷供所潛在的風險！”
“既然可以將住宅抵押貸款打包出售給其他金融機構，將風險轉嫁給第三方、第四方、第n方，那又有什麼可怕的呢？”
見他一臉的輕鬆、劉美佳是真的急了。“可這是不對的啊！要知道，即便是將這些抵押貸款打包出售給其他機構或者是投資人，但這種抵押貸款的評級是相當嚴苛的，三a級的債券基本上相當於是現金、可以正常流通，但c級、d級的債卷則幾乎無人問津的！降低了稽核標準、降低了首付的比例，評級機構肯定不會給這樣的債券搞評級的，更沒有機構和投資人願意購買的！”
“誰讓你將抵押貸款評為c級、d級、然後打包出售的？你就不會將a級的跟b級和c級的進行打包？”
“可比例呢？比例怎麼辦？發放給優質客戶的貸款屬於a級，而劣質的抵押貸款是不可能被評為a級的……”
“你有沒有具體研究過住宅抵押貸款的信用違約掉期合同內容？”
劉美佳苦笑了起來。“拜託！一份住宅抵押貸款的信用違約掉期合同可能會包括數百個住宅抵押貸款合同的，想要將每一份協議都搞清楚、沒有十天半個月是不可能的！我記得摩根大通所提供的信用違約掉期合同中宣稱是有93％以上的屬於三a級抵押貸款，剩下的部分雙a級的不超過百分之三、b級貸款不超過百分之一，所以在綜合之後、其風險幾乎是a級、甚至可以勉強達到雙a，這樣的產品跟國債幾乎是沒有差別的……”
“美佳！不要過於相信評級機構，也不要認為華爾街的那幫傢伙有道德底限的，我可以明確的告訴你一點，那就是當房地產市場處於穩定上升的趨勢過程中，只要房價的上漲能夠超過貸款利率的提升幅度，那麼即便是零首付的住宅抵押貸款、其風險也近乎為零的，別管是三a還是c級、d級的，只要佳美銀行能夠提供貸款、那就有人敢購買的！隨著市場的繁榮投資人和投行們甚至願意支付一定的溢價進行購買這種產品！不要擔心賣不掉，當市場繁榮之後、你會覺得手裡的產品不夠賣！”
劉美佳怔住了，片刻之後