儐碌�10％，增持比例比上次遞增2％。當上證指數下跌70％到1 800點時，股票倉位最高達到90％，股票投資成本累計90萬元，買入指數基金份額累計萬份，平均成本為元，對應指數點位3 130點，明顯低於最高的6 000點和最低的1 800點二者的平均點位3 900點。
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這種做法看起來很美，但做起來很難。（1）
遺憾的是，大跌往往會讓大多數人恐懼，跌幅越大，尤其是短期內暴跌，往往會讓人產生極大的恐懼，甚至恐懼到擔心經濟大衰退、股市大崩潰，比如2008年金融危機就導致了全球股市暴跌。
事後看起來，當時暴跌到1 700點之下，股市估值水平很低，市盈率平均水平只有14倍左右，是歷史最低，如果當時能夠抵抗住內心的恐懼，大量投資指數基金，不到一年的時間，就能賺到一倍。
但是，當時股市跌得非常之快，非常之猛，誰不心驚膽戰？
只有極少數人敢於在暴跌之後追加投資。很多人不但不敢追加投資，反而減少定投金額，甚至停止定投。
巴菲特說，投資的最大秘訣是，在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。
事實上，大多數人是隨大溜，別人都貪婪時我也貪婪，甚至更貪婪；別人都恐懼時我也恐懼，甚至更恐懼。
日常生活中，很多時候真理在大多數人一邊。在股市上，大多數時候，真理也在大多數人一邊。但在日常生活中，有些非同尋常的時候，真理卻在少數人一邊。股市上，在極端暴漲、暴跌之後，真理也在少數人一邊。
疾風知勁草，烈火見真金。暴漲戒貪婪，暴跌戒恐懼。
這很難，但和歷史上的大英雄、大豪傑一樣，只有在最危險的時候力挽狂瀾，或者在最得意的時候居安思危，才能長盛不衰，才能基業長青。
第二大秘訣是高拋：定投並不是只投不賣，該拋就拋
定期定額投資的第二個缺點是隻強調持續買入，沒有說明何時賣出，這樣時間越長，基金投資金額越大，風險也越大。定期定額投資了很多年，加上股市上漲，基金淨值逐步積累越來越高，在股市達到最頂點前後淨值最多，但最高點附近沒有丟擲，股市大跌之後，淨值就會大幅度縮水，把你很多年定期定額投資的成果化為烏有。
因此，千萬不要教條地認為，定投就應該只投不賣，相反，上漲很大幅度後，該拋就拋。
巴菲特說過，投資的最大秘訣是，在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。這一秘訣應用到指數基金定投上，最賺錢的方法是，在熊市出現較大幅度下跌後開始定投，甚至追加定投金額，在牛市出現大幅度上漲後把過去定投的指數基金適當變現，甚至減少定投金額。
但和前面講的越跌越增持不同，下跌幅度最多隻有100％，因此我們可以隨著跌幅加深，不斷增持加大股票指數基金在投資組合中的比例，最高可達90％。
但我們不能反過來做，股市上漲100％就全部丟擲股票指數基金。原因很簡單，下跌最多隻能100％，但上漲可能是300％，甚至600％，1990年到2009年上證指數就上漲了3 000％以上。
我建議根據市盈率來決定股票指數基金在投資組合中的比例。股市整體市盈率水平低於15倍時可以考慮把股票指數基金增持到80％左右，但股市整體市盈率水平高於50倍時可以考慮把股票指數基金減持30％左右。
但指數漲得再高、市盈率水平再高我也不建議終止定投，因為誰也無法準確預測股市，把一部分收益落袋為安才是謹慎的選擇，但由於大漲就不再投資也未必正確，因為很多時候牛市會漲得出乎意料，而且即