刻他自然是十分珍惜。而之所以捱罵，也並不是因為他能力不足，而是純粹的政見不同使然。
“財政部和美聯儲讓雷門兄弟申請破產，不對收購美林證券的美國銀行給予任何補貼，並且努力為遇到困難的aig組織財團貸款而不是自己放貸，這一切舉動讓市場倍感安心。儘管沒有得到大機構的認同。但保爾森和他的同僚們的舉動，讓外界清醒地認識到，政府的不干預會在短期內導致全球金融系統出現不安。但從長久來看，金融系統在失去最後的保護後必然重新審視自己的運作和風險控制，這將對整個金融生態鏈是一次重新的洗牌……”
說得真是好！
不管同意不同意這種觀點，保爾森此時有種擊節讚歎的衝動。儘管他內心很清楚，現實和報道上所說的並不一致。事實是英國方面不批准巴克萊銀行收購雷門兄弟，導致整個收購計劃的失敗，但錯進錯出的是。這樣一場鬧劇竟然被外界普遍誇獎，這讓他有種失之東隅收之桑榆的感覺。
不過這種好心情並沒有維持多久，一個突如其來的電話讓這種美妙頃刻間蕩然無存。
電話是蓋特納打來的。
因為fomc會議，伯南克沒有時間處理aig的事宜，只能讓蓋特納負責聯儲的團隊和財政部的團隊。即最終的決策由伯南克或者總統來決定，但具體事務將由蓋特納率先領導團隊來完成。
“亨利，出了大問題，我們控制不住了！”
電話一接通。蓋特納驚慌失措的聲音就傳了過來，語氣當中的焦慮和著急讓保爾森一個激靈。差點灑了手中的咖啡。保爾森定了定神，將咖啡杯放到一旁後，這才略帶不滿地說道：“放鬆點，夥計，到底出了什麼事情？”
“恐慌，市場到處都是恐慌！”
蓋特納依然沒能控制好自己的情緒。“昨天，aig的股價下跌了60％，市值蒸發了接近1000億美元。當然，這些並不是最重要的。就在昨天深夜，我們團隊透過連夜稽核。發現aig的cds頭寸已經達到了一個讓人難以相信的地步，足足超過了5000億美元。最為要命的是，它們的交易對手佈滿了全球，尤其是在歐洲，金融機構都是透過aig來獲取cds的。”
“除了這些，aig光是在人壽方面在全球範圍內就有超過8100萬份保險，這些保險的金額接近2萬億。雖然這些保單的儲存都很安全，但是如果aig真的出現一點風吹草動，保不準這些保戶們會蜂擁前來擠兌，這樣一來aig的保險業務將頃刻間分崩離析。更為重要的是，這種擠兌風潮極有可能波及到其他的保險公司，這樣一來整個保險業都有可能出現不可控制的風險。”
對於保險業保爾森並不懂，但是對於cds他卻瞭如指掌。這種新生的衍生品即信用違約掉期，本質上等同於一種新的保險品種。但是和傳統的保險品種相比，cds能夠涵蓋一切交易標的。舉個例子，cdo是對次級抵押貸款證券化的債券，而關於cdo的cds則是給這些cdo加上一道護身符，在cdo支付正常、沒有風險的情況下關於cdo的cds價格極為低廉，而一旦cdo出現問題，這些cds的價格就會飛速上漲，因為cdo出現違約，購入cds的一方可以從發行機構得到潛在的補償。
發行機構自然是像aig這樣的巨型保險公司。它們透過發行各種cds來收取費用，標的則包括了各種金融產品，甚至不是金融產品也可以定價，這一切都要歸結到鍾石的那篇論文。逐漸地，cds市場膨脹成為金融市場當中最大的幾個之一，其標的總額接近或者超過美國的gdp。
而現在aig如果破產的話，這意味著它發行的cds都將無法立刻兌現，流動性立刻喪失，所造成的後果是整個cds市場都要受到劇烈衝擊，畢竟aig在這