之間倒閉和破產的英國企業不計其數，而在那裡的中國企業由於事先得到來自國內的通知，而做了相當充分的準備，因為並未受到多大的衝擊。
即使是最愚蠢的英國人也明白中國這樣做的目的，經濟永遠是和政治掛鉤的，對於香港問題的冷漠態度，令英國人一夜之間受到了難以彌補的損失，英國政府痛定思痛，在經過短暫的磋商之後，昔日不可一世的日不落帝國不得不向自己的東方債權國低頭高昂的頭，急切的表示同意中國外交部的要求，希望儘快開啟香港問題的談判，之所以急切是因為，英國人知道如果這次談判不盡快取得實質性進展的話，中國的資金就很可能永遠也不會到位。
雙方經過反反覆覆的磋商之後，最終決定於11月1日在倫敦進行第一次談判。
中國政府代表團於談判前一天就抵達了倫敦，這次談判領銜的是英國外交大臣斯密格萊勳爵，帶著一干外交部的要員，全權主持這次談判。中國方面自然是由外交部長伍廷芳出面。
斯密格萊是一位看起來略微有些削瘦的五十多歲的官員，留著兩撇八字鬍，雖然勉強擠出些笑容，但那種骨子裡的傲慢卻怎麼也掩飾不住。但他心裡卻始終記著臨來之前，女王陛下不容置疑的話語：無論在何種條件下，決不能就香港問題向中國人妥協，對於這次談判的主要任務就是儘可能的拖延時間。
陪同伍廷芳來的還有外交部歐洲司司長的陳季同，亞洲司司長黃遵憲，以及外事廳翻譯以及隨行人員。
斯密格萊只是禮節性的與伍廷芳握握手，鐵青著臉道：“閣下，政務官已經久等了，我們進去吧。”伍廷芳點點頭昂然走了進去。
英國方面主持這次談判的是外交部政務官斯密。談判之前，雙方先說了一堆不著邊際的話，這對於在官場混跡多年的伍廷芳實在不是什麼難事，不過英國人這時急切想從這次談判中獲得中國的資金援助。外交大臣斯密格萊對於斯密的不著邊際非常不滿，於是徑直站起身來說道：“閣下，我們都知道前段時間兩國發生了一些誤會，對此我感到非常遺憾。現在爭論誰對誰錯已經沒有意義，我國政府是很有誠意與貴國進行和談的。”
伍廷芳暗自冷笑，與這些外國人打了這麼多年交道，對他們的嘴臉他是最清楚的，在他們眼中只要有利益什麼都可以放下。眼下，見中國政府要斷絕經濟援助，就擺出一副誠懇的樣子，莫非把自己當傻子不成。
伍廷芳當即指出：“幾年前北京和會期間，我國皇帝陛下就曾申明過帝國的立場，現在我重申一遍，對於香港不是能不能收回的問題，而是在什麼時間以什麼方式收回的問題。這次談判我們希望貴國政府能夠拿出誠意來，商定具體的時間表。”伍廷芳義正詞嚴，沒有拖泥帶水，一上來亮出了觀點。
斯密看到伍廷芳凜然的態度，不由大吃一驚，也加深了他心中的疑懼。中國人顯然是下定了決心，從對方的態度上可以看出，他們在此次談判中要達不到預期的目的是絕對不會罷手的。但是女王陛下已經囑咐過了，一方面香港決不能交還，一方面又必須與中國人在資金援助方面達成妥協，這個差事實在是令人鬱悶到了極點！就在斯密不知該如何答覆的時候，斯密格萊陰沉沉的說道：“香港問題由來已久，那是你們清朝政府與大英帝國簽訂的明文協議，如今那份協議還保留在女王陛下的宮殿裡，這件事全世界都知道。”
伍廷芳當認不讓的說道：“斯密格萊先生，我首先糾正你的一個錯誤，中國如今全稱叫中華帝國，與清朝已經不再是一個政府了。前清政府與各國簽訂的一切不平等條約，帝國一概不予認可。”
斯密格萊冷笑一聲：“請問帝國皇帝姓什麼？”
伍廷芳的臉色頓時騰起了怒氣，對方這句話說的極其不恭敬，顯然是說你們的皇帝不是還姓