技股的泡沫。而這句話也被約翰。保爾森奉為圭臬，不止如此，而且在很多時候被華爾街的大部分基金經理都當做至理名言。
就像保爾森自己一樣，在投資銀行做併購起家的他，一開始將注意力集中在那些可能發生重組和併購的企業股票上，後來隨著資金規模的增大，他開始招入研究員，將領域逐漸地擴充套件到其他行業當中。
不過每涉足一個行業，他和他的團隊都必然做足功課，除了招入專業的行業分析師外，他更是親自上證，帶領團隊做足充分的研究。就好像這一次做空cdo，他和其他45個研究員一起跑遍了整個美國，將整個房地產市場的前景和現狀研究了七七八八，又透過系統性的分析，將整個cdo和cds的生態鏈研究透徹之後，這才敢放心大膽地做空這些證券。
讓他失望但又在意料之中的是，鍾石根本就不接這一茬，只是微微一笑，淡淡地說道：“過不了多久，你就明白了！”
保爾森識趣地閉上嘴，摁下內部通話器，讓基金的法務部門將早就準備好的委託檔案送來，在看著鍾石運筆如飛地簽下自己大名的時候，關於“不凋花”到底會發生什麼的念頭一直縈繞在保爾森的腦海當中。
這位傳奇的人物到底要做什麼？在經歷了數年的沉寂之後，這一次重出江湖，他到底會掀起多大的風浪來？
只是他遠遠沒有想到的是，沒過幾個月，這支享譽全球的對沖基金就因為出現鉅額虧損而宣佈清盤，轟動了整個金融界。（未完待續。。）
ps： 感謝書友昨晚不是我投來月票！
第三章 母岩基金
在此之前，同樣有一群人和約翰。保爾森一樣，對鍾石的到訪翹首以盼，只不過和保爾森相比，這些人對鍾石的景仰之情遠遠比不上他們對鍾石手頭上資金的渴望之情來得那麼強烈，因為他們破產了！
這是一家專門做能源的對沖基金，叫做母岩基金（motherrock），和不凋花對沖基金一樣，他們也是專注於天然氣市場。只是不管從資金管理規模，還是往年的業績上來看，這支對沖基金都遠遠不能和不凋花對沖基金相媲美。
母岩基金只有二十億美元左右的資金管理規模，這在對沖基金眾多的美國顯得並不起眼，但是要知道，能募集到如此規模的對沖基金，其管理層也必定有足夠的說服投資者的能力和策略。
由於不凋花對沖基金在nymex市場上的頭寸太過兇悍，所以包括母岩基金在內的眾多能源基金紛紛盯上了這個巨頭，希望能夠透過搞垮它來獲得巨大收益。這種群狼圍攻老虎的行為在國際金融市場上極為常見，很不幸的是，不凋花對沖基金成為了其中被圍攻的一個。
不凋花對沖基金這一年的策略是，押重注在nymex10月的天然氣多頭合約上，因為在這個時候，來自南面的颶風可能會襲擊到美國墨西哥灣的石油企業、煉製裝置等，作為可以取代的能源品種，一旦發生供給上面的波動，作為相應替代品的天然氣價格必然會上漲。
除了這個季節性的波動因素之外。不凋花的明星交易員亨特又在天然氣的0703和0704上雙雙下了重注，希望能夠透過肩頭套利的方式再次取得鉅額盈利。
由於天然氣的能源屬性，所以在一年當中最冷的11月到3月，以及最熱的5月到9月，是天然氣需求最為旺盛的季節。根據供需關係的推理，在這段時間內天然氣的價格相對較高，而在冷暖適宜的4月和10月左右，天然氣的消費處於淡季之中，其價格相對來說就比較低。而這些季節性的價格波動自然也會反映在期貨市場上。
所以，不凋花基金的交易員亨特在0703的天然氣合約上鉅額做多。而在0704的天然氣合約上做空。這種操作策略被稱為肩頭套利模式。因為