舉個例子。
幾年前，張三投資了一隻私募股權基金漢華，成為該基金的有限合夥人lp。
最近一段時間，張三公司現金流緊張，急需資金週轉。
張三等不到漢華所投資公司阿狸上市了，他希望儘快出售自己所持有的私募股權基金份額，回籠資金。
李四是一號基金的管理人，她管理的基金專門從其他投資人手中收購私募股權基金份額。
於是李四找張三，雙方一拍即合，張三將所持有的基金份額全部轉賣給一號基金，一號基金把相應的錢給到張三。
然後，一號基金代替張三，成為漢華新的有限合夥人。
像李四所管理的一號基金，專門從其他投資人手中收購另類資產基金份額，這就是s基金，買賣二手貨的。
s基金的出現，很好的緩解了私募基金流動性問題。
lp缺錢了，基金存續期到了急著要退出某個專案，都可以找s基金來接盤，不用等到投資專案上市，或者基金存續期結束。
但徐良沒有這些問題，他弄出s基金是打算接自己的盤。
待臺下安靜下來後，徐良解釋道：
“漢華pe基金，以及紅巖持有的各家網際網路公司股權，是另外一批lp所有。
漢華眼下要成立的s基金，是在座的lp所有。
這是兩批不同的lp，怎麼就不能交易了？
當然，我個人也是pe基金和紅巖的lp之一。
作為敏感人物，我會進行迴避。
同時，整個交易流程會聘請高盛和摩根士丹利作為財務顧問，還會聘請獨立的第三方進行審計，會做到絕對的公開透明。”
聽到這，臺下觀眾面色稍霽。
我們承認你是金融權威，投資領域的大佬，漢華旗下的各支基金也非常誘人，但你也不能拿我們當傻子糊弄。
不過新的問題又來了，基金套基金，有多次收費的嫌疑啊？
：()我的1999