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序言(1)

在荷蘭的阿姆斯特丹,有一個全歐洲最大的鮮花交易市場。每天上午,歐洲各地生產的鮮花被源源不斷地運到這裡。下午,透過“荷蘭式拍賣”,所有鮮花的價格都被確定;然後,這些鮮花被迅速地分裝、打包,運往世界各地。第二天,不論是歐洲的倫敦和巴黎,還是美洲的紐約和溫哥華,或者是世界各地的任何一個主要城市,從阿姆斯特丹運來的鮮花,都會在這些都市的清晨不約而同地出現在街頭。

是誰將鮮花準確無誤地送到了這些城市?

是市場,是“無形的手”將這些鮮花送到需要鮮花的地方。

鮮花如此,資本亦如此。怎樣將一個社會的金融資源送到需要這些資源的地方?這需要依靠一個高效的資本市場。

博弈何以偉大?

資本市場一經出現,就必然會逐步走向人類經濟社會發展的中心舞臺。然而,在資本市場發展的二三百年曆史中,對於資本市場的懷疑、爭論和詬病從未間斷過。

然而,資本市場一直是最為人性的市場。我們在建設這個市場的時候,永遠不要忘記這一點。在資本市場上圍繞資本發生的博弈,往往源於人性中貪婪和自私的一面,也往往表現出各種非理性和狂熱。但是,資本市場正是將這些人性中本來存在的東西有效地組織了起來,並轉化成為推動人類社會前進的動力。

這是資本博弈何以偉大的真正原因。

迄今為止,資本市場被證明是人類經濟社會資源配置最為有效的一種制度安排,也是市場經濟的高階形式。

資本市場的博弈

亞當·斯密在1776年的《國富論》中提出了自由經濟這一概念,而資本市場則是自由經濟概念的延伸。與物理的市場不同,資本市場將人類經濟活動中的一切要素都變成了證券。一個公司的價值可以由上市後的股票價格來顯現,信用可以由債券來度量,權利、義務、責任甚至人力資源都可以由金融衍生品(如期權等)來表徵。更為重要的是,這些要素在資本市場這一電子平臺上進行交換。藉此,經濟社會得以在更廣闊的平臺上尋求社會資源的高效配置。近幾十年來,資本市場更是跨越了國界,擴充套件到全球。

可以說,資本市場是人類經濟史上重要的里程碑之一。然而,資本市場的發展過程,也是一個人類本性驅動下的資本博弈過程。在《偉大的博弈》一書中描述了華爾街歷史上最富有的女人海蒂·格林的故事。她是一個典型的葛朗臺式的吝嗇鬼,曾瘋狂地花幾個小時去找一張幾分錢的郵票,然而在這段時間裡,她的財富所產生的利息足夠當時的兩個美國中產階級家庭生活一年。為了財富,她會犧牲所有的親情和友誼。無疑,在她身上有許多人性中醜陋的東西,但是這並不妨礙她成為資本市場中出色的投資者。她說:“在決定任何投資前;我會努力去尋找有關這項投資的任何一點資訊。賺錢其實沒有多大的竅門,你要做的就是低買高賣。你要節儉,要精明,還要持之以恆。”實際上這就是在對上市公司進行研究、篩選和判斷。在她的買賣之中,已經將資金向優質公司轉移。當股市中成千上萬的人這樣做的時候,社會的金融資源便得到了更高效率的配置,從而推動經濟不斷向前發展。

海蒂·格林儘管自私,但還算得上資本市場一個遵紀守法的投資者。資本市場中還有很多鑽遊戲規則的漏洞、與市場規則或監管者博弈的規則“套利”者,而且在歷史上從未斷絕過。因為在任何博弈中,最容易取勝的方法,莫過於鑽遊戲規則的漏洞或破壞遊戲規則。實際上,正是有了這些規則“套利”者的存在,才使得規則制訂者和監管者得以發現市場規則中的漏洞和不足,並不斷去修訂並加強監管。書包 網 。 想看書來

序言(2)

正是

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