天佑二年（公元905年）的春天，正月裡，後梁太祖朱溫再次召見了李振。這一次，他交給李振一個特殊的任務：“王師範已經表示願意投降，但過了新年還滯留在他的藩鎮青州，你代我前去，把我的意思明確告訴他，讓他儘快前來歸順。”李振領命後，即刻啟程，馬不停蹄地趕往青州。
到達青州後，李振憑藉著太祖的威勢，以及自己過人的智慧和口才，成功地說服了王師範。王師範在權衡利弊之後，當天就走出公府，將節度使和觀察使的兩枚印章，以及所有的文書簿冊和鑰匙，一併交給了李振。然而，儘管王師範做出了這樣的決定，但他心中仍有許多疑慮和不捨，特別是對自己的家族命運深感擔憂。他多次流著淚向李振請求，希望能保全他的家族成員，讓他們免受牽連。
面對王師範的懇求，李振並沒有簡單地敷衍了事，而是耐心地用深刻的道理開導他。他說：“你不記得漢末時期張繡的故事了嗎？張繡多次與曹操為敵，曹操對他並無恩德可言。然而，當袁紹派使者招降張繡時，賈詡卻勸他說：‘袁家父子自身都不能相容，怎麼能主宰天下的英雄豪傑呢？曹操雖然與你有過節，但他挾天子以令諸侯，志向遠大，不會因為私人恩怨而介意。’張繡聽了賈詡的話，最終投降了曹操，並得到了重用。現在，梁王的情況又何嘗不是如此呢？他胸懷大志，怎麼會因為私人怨恨而傷害忠賢之人呢？”
李振的一番話，如同醍醐灌頂，讓王師範豁然開朗。他意識到，自己的擔憂是多餘的，於是第二天就帶著家族成員遷離了青州，前往汴州投奔太祖。太祖對李振的辦事能力極為滿意，於是上表推薦他為青州留後，負責處理青州的善後事宜。不久之後，又召他回京，委以重任。
然而，隨著後梁政權的穩固，李振在朝中的地位也逐漸顯赫起來。唐朝自從昭宗遷都之後，王室力量日益微弱，朝廷官員往往只是徒具形式而已。李振憑藉著太祖的寵信，在朝中頤指氣使，旁若無人。與他結黨的人往往能夠被破格提拔，而與他私交不好的人則往往被埋沒或排擠。每當李振從汴州到洛陽時，朝中必有官員因他的舉薦或讒言而遭貶謫或流放。因此，唐朝的人士都對他畏之如虎，私下裡稱他為“鴟鴞”，即惡鳥，用來比喻他的狠毒和無情。
在天佑年間，唐朝的宰相柳璨為了迎合太祖的旨意，不惜誣陷並殺害了大臣裴樞、陸扆等七人於滑州白馬驛。這是一起震驚朝野的慘案，許多無辜的大臣因此喪命。當時，李振也參與了這起事件。他因為在鹹通、乾符年間多次參加進士考試卻未能及第，心中對那些所謂的“清流之士”充滿了憤憤不平。於是，當太祖詢問他的意見時，他毫不猶豫地說：“這些人自認為是清流之士，其實不過是些偽君子罷了。應該把他們投進黃河裡，讓他們永遠成為濁流的一部分。”太祖聽了他的話，笑著聽從了他的建議。
然而，李振的狠毒和無情並沒有隨著他的地位提升而有所收斂。相反，他變得更加肆無忌憚。當太祖接受禪讓成為皇帝后，他更是被任命為宣義軍節度副使、檢校司徒，並授予了殿中監的職位。後來又多次升遷為戶部尚書，成為了後梁政權中的一位重要人物。然而，他的權勢和地位並沒有讓他變得更加明智和寬容。相反，他變得更加專橫跋扈，對異己者往往採取殘酷的手段進行打擊和報復。
然而，世事無常。當庶人朱友珪篡位自立為帝時，李振的命運也發生了翻天覆地的變化。他取代了敬翔成為了崇政院使，但這也只是短暫的輝煌。末帝即位後，趙、張兩族勢力龐大，李振被他們所排擠和打壓。他的建議和謀略大多不被採納，於是他常常稱病避事，試圖遠離政治鬥爭的漩渦。
然而，命運並沒有因此而放過他。龍德末年（公元923年），當他閒居在家中即將去世時，晉王李存勖攻入了汴州。面對