個諸侯國的諸侯們，以及鄭國世子和一群在朝廷中的大臣們，出城三十里來迎接姬宜臼。他們占卜選定了一個吉祥的日子進城。
姬宜臼看到宮殿已經殘破不堪，心中不禁感到淒涼，淚水潸然而下。他首先拜見了申侯，並向他稟報了情況。隨後，他穿上了天子的禮服，戴上皇冠，前往宗廟祭告祖先，正式登上王位，成為周平王。
平王升殿，眾諸侯百官朝拜祝賀完畢後，平王宣召申伯上殿，對他說：“我本來是一個被廢黜的人，卻有幸繼承了祖宗的基業，這都是舅舅您的功勞啊！”於是將申伯的爵位晉升為公，並賜封其為申公。申伯推辭道：“如果賞罰不分明，國家的政治就會混亂不清。鎬京能夠失而復得，全靠諸位諸侯出兵勤王才得以實現。而我卻沒能制止犬戎的入侵，致使先王蒙羞，我應該被處死一萬次都不為過，哪裡還敢接受賞賜呢？”申伯堅決推辭了三次，平王只好讓他恢復原來的侯爵。這時衛國國君衛武公又上奏說：“褒姒母子依仗著寵愛擾亂綱常倫理，虢石父和尹球等人欺騙君主、貽誤國家，雖然他們已經死了，但也應當追加貶謫。”平王一一批准了他的請求。
周平王即位之後，將衛侯姬和進爵為公，以表彰他護駕之功；晉侯姬仇也因護駕有功，被加封河內附庸之地；鄭伯友因為為王事犧牲，被賜諡號為“桓”，世子姬掘突繼承爵位為伯，並加封祊田千頃；秦君原本是附庸，現在被封為秦伯，位列諸侯；小周公姬咺被任命為太宰；申後則被尊稱為太后；褒姒和伯服都被貶為庶人；虢石父、尹球、祭公雖然有罪，但考慮到他們的先輩有功勞，而且也是死於王事，所以只剝奪了他們本人的爵位，允許他們的子孫繼續承襲。此外，周平王還頒佈了安民榜，安撫京城遭受災難的百姓，然後大宴群臣，盡情歡樂才散去。
第二天，諸侯們進宮謝恩。周平王再次冊封衛國國君為司徒，鄭國國君姬掘突為卿士，並留在朝中與太宰咺共同輔佐朝政；只有晉國和申國的國君，因為自己的國家臨近西戎和北狄，於是推辭後就回國了。申侯看到鄭國世子姬掘突英勇堅毅，非同一般，便把女兒嫁給了他，這就是後來的武姜。這些話暫且放下不提。
再說犬戎自從在鎬京城騷擾一番後，熟悉了中原地區的道路。雖然他們被各路諸侯趕出城外，但其實力並未受到多大損失。而且他們認為自己白忙活一場，什麼好處都沒撈著，心中充滿怨恨，於是大規模起兵入侵周朝邊境。岐山、豐水一帶的土地，一半以上都被犬戎佔領，並且還逐漸向鎬京逼近，連續幾個月來烽火不斷。此外，由於宮殿在之前的戰亂中被燒燬，現在只剩下不到五成，殘垣斷壁，一片淒涼景象。周平王一方面因為國庫空虛，沒有能力重建宮殿；另一方面又擔心犬戎遲早會再次入侵，於是產生了遷都洛陽的念頭。
一天早朝結束後，周平王對大臣們說：“昔日我祖周武王平定了鎬京之後，又營造了洛邑，這是什麼意思呢？”群臣齊聲回答說：“洛邑處於天下的中心位置，四方諸侯來進貢，路程遠近都差不多，所以成王命令召公選擇地址，周公負責建造，把這裡叫做東都；宮殿的規模和鎬京一樣，每年諸侯朝拜的時候，天子就到東都去接見他們，這是一項方便民眾的政策啊。”平王說：“如今犬戎不斷地侵擾鎬京，災禍難以預料，我想遷都到洛陽怎麼樣？”太宰咺上奏說：“現在宮殿已經被燒燬了，要重新營建非常困難，既勞民又傷財，老百姓肯定會有怨言，而且西戎如果趁這個機會入侵，我們拿什麼抵禦呢？遷都到洛陽，實在是最方便的辦法。”兩班文武大臣都擔心犬戎的威脅，齊聲說：“太宰說得對啊！”
眾人皆沉默不語，只有司徒衛武公低頭嘆息，平王感到奇怪，便問他為何嘆氣。武公回答說自己已經年過九十，承蒙大王不嫌他年老糊塗，讓他擔任六卿之一，如果知道事情卻不說