對於通貨膨脹的預期勢必會下降，與之相對應的是長期利率就會下降。我個人認為，這次加息對債券市場是個較好的訊息。”格林斯潘侃侃而談道。
他自然有資格說出這番話，要知道他在就任聯儲主席之前就一直在紐約儲備銀行做經濟顧問，浸淫在市場上的時間遠遠比那些經濟幕僚長，考慮市場的反應也自然比這些人更全面。
長期利率即融資期限在一年期以上的金融資產的利率，資本市場長短期的分別通常以一年為限。由於國債的流動性較強，因此通常把長期國債的收益率作為長期利率的標識，其中十年期的國債收益率是全球經濟和金融市場的風向標，也決定長期利率的走向。
必須要說明一點的是，美聯儲在做出經濟方面決策的時候具有很高的獨立性，就好像這一次格里斯潘來到白宮，他的任務就是向政府的相關人員通知美聯儲即將做出加息的決定以及說出加息的緣由來說服政府。即便是政府人員對此有異議，但最終美聯儲還是會加息的。
“但願如此！”戈爾回頭望了他的經濟顧問一眼，見這個來自伯克利大學的女經濟學家泰森微微地搖了搖頭後，轉過頭深深地望了格林斯潘一眼，“希望市場不要對此做出太過敏感的反應。”
格林斯潘滿是皺紋的臉上頓時露出了微笑，對於能這樣說服政府，他自然是非常滿意的，剩下的事情就是美聯儲自己的事情了。
兩個星期後，在1994年2月4日，在主持了公開市場委員會後，格林斯潘建議進行小幅的加息以抑制市場對通貨膨脹的預期，至於加息的幅度定在了25個基點，即0。25％。
需要說明的是，美聯儲調整利息的方式是透過對聯邦基金利率的調整來實現的，這個基金是由美聯儲成員銀行為調整準備金頭寸和日常票據交換軋差而形成的，裡面的資金由會員銀行的超額準備金和票據交換軋差的盈餘組成。由於聯邦基金拆借無需擔保。利率低於官方的貼現率，因此這個基金的資金拆借量很大。久而久之，這個基金上的同業拆借利率就成了美國同業拆借利率。
由於銀行經營有風險，因此幾乎所有國家的法律中都規定銀行在吸納儲戶的資金後必須向中央銀行上繳其中的一部分，這部分資金就叫做存款準備金，以備未來破產時賠償儲戶所用。而商業銀行往往在這個過程中還預留一部分的資金，這部分的資金叫做超額準備金。
因為銀行的存貸資金每天都在變化，因此在法定準備金方面每天都可能有多餘或者缺少，這個時候就可以向其他銀行借入或借出資金，就形成了同業拆借市場。在這個市場上拆借的利率。即便是一天（隔夜）也都是有利率的，也就是同業拆借利率。
當美聯儲在聯邦基金中提高拆借利率，向美聯儲拆借的商業銀行可能會轉向其他商業銀行拆借資金，但是美聯儲可以在公開市場上丟擲國債。吸納其他的商業銀行過剩的超額準備金。透過這樣反覆的操作。最終將市場上的利率拉到他們想要的位置。
華夏則是大大不同，基本上中央銀行監測市場時，發現有必要上調或者下降利率的時候。往往一紙公文就解決了問題。這種非市場化的行為危害極大，因為不是由供求關係來決定資金的成本，往往在調整前後對實體經濟傷害特別大。
話說回來，之所以美聯儲這次加息25個基點，就是想透過比較“溫柔”的幅度來修正市場，因為對一個上千億美元的市場而言，這樣一個幅度的加息已經有足夠的力度來影響市場了。
只不過這一次格林斯潘錯在了對債券市場的估計上，事實上當美聯儲宣佈加息的時候，標普500的指數從480點下降到469點，重挫2。27％，在隨後的一段時間內也正如他預料的那樣，開始進入調整通道，曾經一度下挫到435點，至少從股市上來看，